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聯發科昨（5）日公佈7月營收248億元、低於外資圈預期，但瑞信證券等外資認為第三季財測目標達成應無太大問題，惟股價還是得反應下半年毛利率無法回溫的結構性問題，預期短線走勢還是以區間震盪為主。

不過，聯發科對毛利率回溫的樂觀預期，顯然無法得到保守外資法人的認同，根據花旗環球證券半導體分析師徐振志的最新預估，今年第三季與第四季毛利率還會較第二季的35.2％進一步下滑至35.1％與34.9％，明年與後年則分別為35.1％與35.3％。

臺南市西港區債務整合諮詢 針對外資圈最為關切的毛利率走勢問題，摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻表示，聯發科點出明年毛利率可望回溫的3項理由：一、今年高階Helio產品出貨已開始攀升，明年還會進一步成長；二、成本控管策略已有屏東縣九如鄉證件借款 成效，明年下半年將採用新的modem架構，可望顯著降低modem顆粒尺寸；三、儘管價格戰短期內不會緩和，但也不會再惡化。臺中市龍井區哪裡可以借錢 >花蓮縣壽豐鄉信用貸款

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工商時報【張志榮╱台北報屏東縣獅子鄉周轉 導】

瑞信證券台灣區研究部主管艾藍迪（Randy Abrams）表示彰化縣永靖鄉個人信貸 ，聯發科7月營收248億元較6月下滑0.4％，不但低於他原先預估的成長6.5％，更遠低於季節性的成長14％，但並不影響第三季財報達成，因為中國與海外出口智慧型手機晶片需求依舊強勁，預期8與9月營收可分別成長9％。

根據聯發科法說會內容，第三季營運展望，包括營收將成長8％至16％與毛利率33.5％至36.5％，則是高於外資圈預估平均值的7.5％與35.3％，整體而言應算是中性偏多。

較令人驚訝的是，日商大和證券亞太區科技產業研究部主管徐禕成將聯發科投資評等與合理股價預估值分別調降至「表現優於大盤」與275元，原因在於獲利回溫幅度顯然跟不上營收，顯示智慧型手機市場的價格競爭問題依舊存在，由於投資價值已不特別具有吸引人，因而評估股價大漲空間已有限。

除此之外，前外資券苗栗縣獅潭鄉汽車貸款 商半導體分析師陸行之從另一個角度表示，聯發科點出下半年新產品供貨將會非常吃緊的現象，對晶圓代工與IC封裝測試等廠商來說可望是利多消息，若仔細解讀先前供應鏈的說法，28奈米HKMG製程應該是造成缺貨的主要原因。


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